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金相場は再び上昇、2000ドル回復は目前か。今から買いたい投資家に有効な戦略は?=江守哲

金(ゴールド)相場は再び上昇している。昨年8月の高値2,072.49ドルを試す素地ができつつあるように見える。実質金利が低下している状況で金が本格的に買われていないのは、まだ投資家がそこまで頭が回っていないからであろう。少し長めの上昇基調に入った可能性が高そうである。(『江守哲の「投資の哲人」〜ヘッジファンド投資戦略のすべて』江守哲)

本記事は『江守哲の「投資の哲人」〜ヘッジファンド投資戦略のすべて』2021年5月24日号の一部抜粋です。全文にご興味をお持ちの方はぜひこの機会に、今月分すべて無料のお試し購読をどうぞ。

プロフィール:江守哲(えもり てつ)
エモリファンドマネジメント株式会社代表取締役。慶應義塾大学商学部卒業。住友商事、英国住友商事(ロンドン駐在)、外資系企業、三井物産子会社、投資顧問などを経て会社設立。「日本で最初のコモディティ・ストラテジスト」。商社・外資系企業時代は30カ国を訪問し、ビジネスを展開。投資顧問でヘッジファンド運用を行ったあと、会社設立。現在は株式・為替・コモディティにて資金運用を行う一方、メルマガを通じた投資情報・運用戦略の発信、セミナー講師、テレビ出演、各種寄稿などを行っている。

ゴールド価格が再び上昇

金相場は続伸した。週初から上昇し、4カ月超ぶりの高値をつけた。

インフレ懸念から株価が下落し、米国債利回りは引き続き低調となったことから、慎重な投資家は金を選好する動きが加速した。また、対ユーロでのドルの下落も材料視された。4月の米住宅着工件数は前月比9.5%減と市場予想を下回った。材木価格の上昇などが響いたと指摘され、インフレへの思惑から金が買われた可能性が指摘されている。

Gold先物<COMEX> 週足(SBI証券提供)

Gold先物<COMEX> 週足(SBI証券提供)

19日公表のFOMC議事要旨を受け、米長期金利の上昇などから上値が抑制される場面も見られた。ただし、引き続きインフレ懸念からの買いに加え、対ユーロでのドル下落を背景に、一時1,891. 30ドルまで上昇する場面があった。また、金のインフレヘッジとしての地位を脅かすとされていた暗号資産(仮想通貨)ビットコインの急落も金の見直し買いにつながった可能性がある。

20日は5月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数は低下したものの、週間の新規失業保険申請は改善し、強弱まちまちの結果だったことから、指標による金相場の反応は限定的だった。週末21日の金相場は続伸。堅調な米製造業関連指標を受けたドル相場の反発が上値を抑えた。週間では3週連続の上昇となった。

投資家たちがインフレに備えて動き出した

世界最大の金上場投資信託(ETF)であるSPDRゴールド・トラストの保有高は5月14日の1,028.36トンから、21日には1,042.92トンに増加した。徐々に増加に転じており、投資家はインフレに備えて動き出した可能性が指摘できる。

COMEX金先物市場における最新の大口投機筋のポジションは、5月18日時点で19万8,889枚の買い越しとなり、前週から買い越し幅が6,634枚拡大した。買いポジションが8,106枚増加し、売りポジションが1,472枚増加した。投機筋も徐々に買いを増やしている。

投機筋ポジション(5月18日時点)

<COMEX金先物>

ネットポジション:+198889枚(前週比+6634枚)
ロングポジション:+290267枚(前週比+8106枚)
ショートポジション:+91378枚(前週比+1472枚)

<COMEX銀先物>

ネットポジション:+50981枚(前週比-1862枚)
ロングポジション:+86640枚(前週比+243枚)
ショートポジション:+35659枚(前週比+2105枚)

<NYMEXプラチナ先物>

ネットポジション:+25814枚(前週比-1453枚)
ロングポジション:+38874枚(前週比-864枚)
ショートポジション:+13060枚(前週比+589枚)

金相場の投資戦略の考え方

金相場は高値圏を維持している。市場動向を見ている限り、売りづらくなりつつあるようにみえる。投資家の買いも入り始めており、下値は堅くなってきている。インフレを意識した買いが入っていることは、少なくとも金相場を支えることになるだろう。

このように、金市場を取り巻く環境は、徐々にポジティブになっている。米金利が安定しており、ドルも極端な動きにはなっていない。インフレ懸念は徐々に強まっている。

Next: 暗号資産の不安定さが追い風に。ゴールド投資に有効な戦略は?

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